最坏已过 联发科、可成 重获外资关爱眼神

admin 3周前 (09-30) 财经 9 0
最坏已过 联发科、可成 重获外资关爱眼神 第1张 外资疾呼两大电子股最坏已过

电子指标股历经股价回档,外资重新发号施令:联发科多头指标的花旗环球证券出面力挺,强调联发科将晋升百亿美元营收俱乐部,市场对竞争压力担忧言过其实;大和资本证券则认为,可成利空已反应,现在位阶具吸引力,正是介入领股利大好时机,终结负面看法。

联发科、可成近期股价备受压抑,均与产业竞争激烈脱不了干系,前者面临市场担忧高通5G晶片削价抢市,可成则是在出售中国厂房予蓝思科技后,迄今连续遭法人抛售。所幸,股价整理一段后,外资同步看到反弹契机。

花旗环球证券台湾区研究部主管徐振志指出,联发科与高通的竞争早在2G时代便非常激烈,尤其2014年下半年至2017年期间,联发科4G系统级晶片落后、4G数据机又没优化,显得更加弱势。

迈入5G新阶段后,联发科新SoC问世的速度快、性能表现佳,加上华为退出SoC市场,商品化SoC市场规模不仅放大,未来更可望由联发科、高通瓜分,在一定分额的市占基础下,市场担忧联发科5G产品毛利下滑,着实过度夸大。

从短期营收表现来看,联发科7、8月营收加总已达成财测上缘的76.5%,就算9月工作天较少、又有华为禁令影响,花旗环球看好,联发科第三季营收仍有超越财测机会。更重要的是,统整乐观派外资估算联发科2020年起的营收表现,可望加入博通、高通与Nvidia行列,晋升年营收破100亿美元层级的无晶圆厂。花旗环球给予联发科927元推测合理股价估值。

大和资本证券科技产业分析师黄奎毓指出,可成股价过去三个月来大跌25%,研判应已大幅度反映退出iPhone事业的负面因素,尽管少了iPhone金属机壳业务,可成2021年面临挑战、营收恐衰退四至五成,不过,在产品组合反而更佳的带动下,推估获利衰退幅度只有15~25%。

可成除了持续扩张获利稳定的NB与平板业务市占率,也计画将出售中国厂房的收益用于车用零组件、5G装置的散热新材料、健康照护等领域,大和资本认为,可成这些目标不仅有利其中长线发展,就评价面来看,出售事宜完成后,可成目前股价净值比仅0.8倍,每股净现金逾170元,未来三至五年可望提高股利配发,具投资价值,将投资评等升为「中立」、合理股价估值185元。

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