新年需求料旺 青岛VS华润 边只更值得买入?

admin 10个月前 (12-24) 财经 35 0
新年需求料旺 青岛VS华润 边只更值得买入? 第1张

由于有强劲业绩增长支持,年初至今啤酒股股价动辄升60%。早前公布青岛啤酒股份(SEHK:168)公布的第三季业绩亦没有令投资者失望。惟啤酒股股价始终累积庞大升幅,现时才跻上青啤这班顺风车前须考虑3大因素:长线销量增长空间、加价空间及估值。

早前青啤公布首三季业绩,首九个月营业收入为249亿元人民币,按年上升5.3%;同期归属于上市公司股东净利润为25.9亿元人民币,按年上升23.1%。

1.内地啤酒销量未见顶

虽然啤酒股股价累积庞大升幅,惟长线而言,只要内地啤酒销量仍有增长空间,啤酒股仍值得买入。参考百威亚太(SEHK:1876)招股书,亚太区人均啤酒消费量为2018年的20升,同年美国、巴西及墨西哥人均啤酒消费量分别为71升、60升及74升。

2018年内地人均啤酒消费量为35升,较亚太区人均啤酒消费量高,但仍大幅落后美国、巴西及墨西哥这些国家。倘内地人均啤酒消费量和美国、巴西、墨西哥差距收窄,包括青啤在内的啤酒股销量仍有增长空间。从这个角度而言,现时才买入啤酒股仍未算太迟。

2.卖高价啤酒提升均价

另一个考虑因素为加价空间。近年青啤及华润啤酒(SEHK:291)的每千升平均售价均见上升,显示曾经上调价格或增加销售高价啤酒产品比重。2017年青啤每千升平均售价为3,207元人民币,惟今年中期业绩显示,每千升平均售价已经升至3,499元人民币。

现在买入腾讯会不会太迟?

腾讯(SEHK: 700) 是中国最大的互联网服务公司之一,其业务范围之广,涉猎在线游戏,通信及社交,数字娱乐,内容等等。 自2004年上市以来,他已成为可与Facebook(脸书)和Alphabet(谷歌)等公司相提并论的技术巨头。随着腾讯的成长很多早期投资者已经获得了相当惊人的投资回报,因为他的股价自IPO以来飙升超过了150倍! 但是并不是所有人都搭上了这趟车,对于曾经错失良机的人来说,现在还应该考虑入手腾讯的股票吗? 腾讯业务的强势地位 腾讯是世界上最有意思的公司之一。先来说说其旗舰产品-微信和QQ,这两个产品每月的活跃用户总数已达到12亿! 特别是微信(也称为超级应用程序),他是一套提供全方位服务的生态系统,涵盖社交通讯,电子商务,游戏,新闻,广告,支付等。 人们说,在中国没有微信根本无法生存,足以证明他

华润啤酒方面,2017年每千升平均售价为2,452元人民币,时至今年中期业绩,每千升平均售价已经升至2,953元人民币。值得注意的是,去年华润啤酒收购喜力在内地厂房,并获授权在中港等地使用喜力商标,得以进军高价啤酒市场之列。

2018年华润啤酒每千升的平均售价按年急升15%,反观同期青啤每千升的平均售价按年仅升0.4%而已。由于华润啤酒获得喜力这个品牌,将会增加高端啤酒销量,从而提升平均价格,看来华润啤酒加价空间较青啤为大。

估值有盈利增长撑腰

过去一年啤酒股获得价值重估后,预测市盈率已经升至30至45倍。不过,分析员估计,2020年啤酒股纯利维持双位数百分点增长,得以支持估值在高位徘徊。综合《汤森路透》及《Business Insider》统计分析员预测,2020年青啤每股预测纯利将会上升17%,同年华润啤酒每股预测纯利急升54.9%。

从市盈增长率(PEG)角度而言,华润啤酒估值较青啤更低。预测市盈率为45.7倍,而预测纯利增长为54.9%,PEG数值为0.83倍。现价PEG低于1倍,估值属偏低水平。如PEG重回1倍水平,估值亦只是重返合理水平。换言之,华润啤酒较青啤更值博。

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